一、PMI部分分項指標釋放積極信號盡管中國PMI指數連續4個月回落，但其部分分項指標卻釋放出了一些積極的因素。7月份PMI新訂單指數在連續3個月下降后***出現回升，而產成品庫存指數則跌至50以下，預示國內需求開始逐步企穩，企業銷售狀況有所好轉。PMI新訂單指數是各分項指標中***為***的指標，若后期新訂單指數持續回升，則會帶動生產，采購量等指標的回升。另一方面，7月份原材料庫存指數繼續下降，而采購量指數則開始回升，表明隨著訂單情況的好轉，企業開始加大采購量，預計后期生產有望增加。而根據歷史數據，除09年外，PMI指數在6,7月份均表現為季節性回落。而今年7月0.2個百分點的降幅遠低于歷年同期的平均水平（下降1.3個百分點），加之6月份工業增加值超預期回升，預計8月份PMI止跌回升的可能性較大。

二、購進價格指數降幅趨緩，未來通脹壓力依然較大

7月份，購進價格指數為56.3，較6月下降0.4個百分點，但降幅明顯趨緩，表明價格壓力的減弱將是一個緩慢而長期的過程。7月下旬國內豬肉價格雖然小幅回落，但大部分食品價格依然處于上漲態勢，因此7月CPI仍有創新高的可能。國內主要的研究機構也紛紛調高了對7月CPI的預測值，說明目前通脹壓力依然較大，短期內貨幣政策難言放松。而之前中國人民銀行分行支行行長座談會中也指出，國內通脹預期依然較強，穩定物價的基礎還不牢固，一旦政策松動就有反彈的可能。下半年要切實處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期三者關系，堅持把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務，繼續實施好穩健的貨幣政策，保持必要的政策力度。這也表明了央行在下半年貨幣政策上的態度。

三、PMI的變化對鋼鐵行業的影響

近期鋼材市場出現'淡季不淡'的反常形勢。從7月份鋼鐵行業PMI的分項數據可以看出，新訂單指數的環比增速明顯高于產成品庫存指數，表明前幾個月下游需求比較旺盛。分品種來看，長材的表現優于板材，主要是由于上半年固定資產投資繼續保持高增長以及保障性住房的大量開工增加了長材的需求量。但從供給方面來看，生產指數的環比增速高于新訂單和產成品庫存的增速，說明未來市場的供給壓力依然較大。根據中鋼協公布的數據，7月上旬粗鋼日均產量環比下降3.1%，中旬粗鋼日均產量環比下降0.26%，因此預計7月份粗鋼日均產量可能會出現小幅下降，但依然會維持在190萬噸以上。鋼材產量的持續高債務危機存在已不是***兩天了，此次之所以發力表現，與美歐債務交互作用以及人們的恐慌不無關系，再加上消息面放大美歐債務危機影響，本周之內全球股市難逃厄運。由此牽連大宗商品價格走低，鋼材市場亦不能獨善其身。


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